Réflexions

Dans la section I, nous notons que le marché du travail américain est en train de changer, et que l’économie ralentit effectivement vers un point de bascule récessionniste. La désinflation continue, mais pas à un rythme qui permettrait à la Fed de réduire agressivement en dehors du contexte d’une récession. Nous continuons de nous attendre à ce que Donald Trump va...

Nous croissons positifs sur les actifs de croissance, avec des attentes de récession qui augmentent notre optimisme quant aux points d’entrée. Les actions sont menées par APAC Private Equity, North America Venture Capital et Europe Buyouts. Nos perspectives continuent de s’améliorer sur le CRE dans le secteur de l’inflation et de la diversification alors que nous sommes...

Après le chiffre des prestations d’assurance-emploi de ce matin, nous avons maintenant constaté une détérioration suffisante de nos indicateurs préférés du marché du travail pour augmenter la durée du portefeuille de « niveau de référence » à « au-dessus de l’indice »....

Ce rapport fournit notre cadre pour interpréter les messages du Troisième Plénum de la semaine dernière, ainsi que les implications potentielles pour l’économie et les investisseurs....

Le S&P 600 et le Russell 2000 ont surperformé le S&P 500 de près de 10% depuis le 9 juillet. Les petites capitalisations surperforment généralement dans les premiers stades de l’expansion économique lorsque la croissance s’accélère, que l’inflation due à la demande augmente et que les standards de prêt s’assouplissent. Pourquoi remontent-ils maintenant que l’économie ...

La « liquidité en marge » en tant que part de la capitalisation boursière américaine a chuté à un niveau historiquement bas. C’est vrai pour les fonds investissables tant des ménages que des firmes d’investissement. Ainsi, il reste peu de puissance de feu pour soutenir la remontée boursière....

Nous calculons les rendements attendus pour plusieurs secteurs à revenu fixe américains différents, en nous concentrant sur la comparaison des obligations municipales par rapport aux alternatives d’investissement....

La croissance de l’IPC du Royaume-Uni se situe exactement à la hauteur de l’objectif de 2% de la Banque d’Angleterre (BoE). Cependant, l’inflation des services demeure persistante, crissant à un taux constant de 5,7% en glissement annuel en juin. De plus, le ralentissement de la croissance des salaires demeure insuffisant pour tempérer les pressions inflationnistes dans le secteur des services. Nos investissements européens s...

Une forte croissance généralisée des bénéfices pourrait prolonger un marché haussier, mais ne préviendra pas une récession, car elle découlera des petites entreprises en difficulté et des consommateurs moins aisés. Les activités traditionnelles des banques sont sous pression, mais l’activité des marchés financiers rebondit rapidement. La rotation récente est profi...

Les investisseurs devraient se concentrer sur les préoccupations de croissance plutôt que sur « l’échange Trump ». Les rendements obligataires chuteront à court terme en raison d’un ralentissement économique cycliquement désinflationniste, plutôt que d’une hausse en prévision d’un balayage total républicain et de politiques inflationnistes, qui sont probables mais pas encore conclues...