Réflexions

La menace des tarifs à l’importation et la surperformance de la croissance américaine par rapport au reste du monde continueront de soutenir la hausse du dollar américain à court terme. Néanmoins, l’objectif à moyen et long terme de l’administration Trump sera une dévaluation du dollar américain pour renforcer la compétitivité manufacturière du pays...

Notre résumé de l’allocation du portefeuille pour novembre 2024....

Le mois de novembre nous a apporté 6 000 S&P! Le président Trump a remporté un « Red Sweep » (comme nous l’avions prévu toute l’année) et a provoqué un changement de régime en Amérique. Pour l’instant, nous sommes ouverts à poursuivre l’élan. Cependant, le plus grand risque pour le marché est le rendement des obligations, qui devraient augmenter à mesure que les investisseurs commenceront à pr...

Cette semaine, nous mettons à jour nos Moniteurs des banques centrales (MCC), qui nous aident à calibrer la manière dont la politique monétaire devrait être ajustée dans les économies des marchés développés. Notre conclusion est que, bien que, dans l’ensemble, des paramètres monétaires plus flexibles soient nécessaires, quelques idées commerciales découlent des divergences dans les signaux entre ...

La victoire éclatante de Trump apporte un mandat populaire qui assure la déréglementation et des tarifs commerciaux plus élevés. Un déficit budgétaire plus élevé et une réforme de l’immigration sont aussi à portée de main, alors que les républicains semblent prêts à obtenir une faible marge à la Chambre des représentants. La politique étrangère deviendra plus unile...

La victoire éclatante de Trump apporte un mandat populaire qui assure la déréglementation et des tarifs commerciaux plus élevés. Un déficit budgétaire plus élevé et une réforme de l’immigration sont aussi à portée de main, alors que les républicains semblent prêts à obtenir une faible marge à la Chambre des représentants. La politique étrangère deviendra plus unile...

Le marché célèbre la perspective de la déréglementation, de la baisse des impôts et des baisses de taux de la Fed, ignorant pour l’instant les dangers de déficits budgétaires plus larges, de pressions inflationnistes et de guerres commerciales. Le rallye peut se poursuivre jusqu’à la fin de l’année et la réduction de l’incertitude, de la saisonnalité et de l’élan positif profiteront à la recommandation...

Depuis la fin de 2021, le BPA du secteur des technologies de l’information du S&P 500 a augmenté de 29%. En revanche, le flux de trésorerie libre par action n’a augmenté que de 11%....

La force de l’élan post-électoral nous fait croire que nous pourrions être arrêtés hors de notre position défensive avant la fin de la semaine, mais nous croyons toujours en notre appel à la récession. Si nous sommes finalement exclus, nous chercherons un point d’entrée plus opportun pour parier contre des actifs à risque une fois que l’élection...

Nous prévoyons qu’un déficit d’offre et de demande de cuivre apparaîtra en 2026 et s’élargira jusqu’à la fin de la décennie. Cela offrira un vent favorable aux prix du cuivre à long terme. Cela dit, nous croyons qu’une meilleure opportunité de se positionner pour une tendance haussière structurelle des prix du cuivre surviendra au cours des six à venir...